公募基金仍存加仓空间 消费升级成新宠

　　随着基金二季报披露完毕，公募基金二季度成绩单浮出水面。而展望三季度，基金整体预期相对谨慎，主流判断是行情将维持震荡走势。

　　天相数据统计显示，在缺乏趋势性行情的二季度，基金凭借在消费食品和有色板块的布局，实现了业绩的阶段性回暖，整体收益达到767.30亿元。一季度基金则出现了3098.02亿元的亏损。

　〓季度盈利贡献最大的为混合型基金。混合型基金得益于灵活的仓位，抵御风险的能力较强，在二季度市场转为结构性行情，并缺乏趋势性机会的情况下盈利331.38亿元，占二季度基金盈利总额的43.19%；货币型基金盈利288.89亿元，较一季度下降17.14亿元，占二季度基金盈利总额的37.66%，对整体收益仍贡献较大；股票型基金盈利62.18亿元，较上个季度有明显改善，占二季度基金盈利总额的8.10%。

　　A股市场历经几轮调整之后，市崇险得以大幅释放，估值泡沫消化较为充分。多数基金选择在重点行业精选个股，长期布局，偏股型基金二季度仓位整体上移。与此同时，手握重金的国家队基金在连续几个季度减仓之后，目前加仓空间大幅提升。

　≥天相数据统计，股票型开放式基金(可比，下同)的平均仓位从一季度末的86.7%上升至二季度末的88.02%，而操作上更加主动灵活的混合型开放式基金的加仓幅度更大，平均仓位从一季度末的57.36%上升至二季度末的62.34%，提升近5个百分点，但依旧具备加仓空间。

　　值得注意的是，手握重金的国家队基金在连续几个季度减仓之后，加仓空间已经大幅打开。季报显示，易方达瑞惠和招商丰庆二季度末仓位仅为24.21%和21.09%，南方消费活力仓位为45.83%，而嘉实新机遇和华夏新经济的仓位分别为52.11%和72.62%。

　　回顾历史操作，去年三季度A股市抄历大幅下跌，优质上市公司被恐慌情绪错杀，估值跌到相对合理甚至低估的水平，迎来较好的投资机会。国家队基金正是在市持慌之际大举入场，逐步买入优质的价值股和成长股。

　▲从配置上看，目前基金对于消费升级板块的热情普遍较高。

消费主题基金

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2016-07-21

　　天相统计显示，在二季度增持前50大重仓股中，贵州茅台持有基金个数从58个激增至144个，增加86个，增加数量最多；基金增持市值39.06亿元，增持市值排名第二。

　　同样是消费食品领域的热门，伊利股份的持有基金个数从一季度末的22个增加至二季度末的101个，增加79个，增加数量排名第2；基金增持市值50.68亿元，增持市值最大。

　　此外，美的电器、格力电器和泸州老窖也跻身基金增持前50大重仓股行列。

　　展望三季度，国泰新经济基金判断证券市场会出现相应的结构性机会：升级仍然是我们投资的主要方向：一是消费升级；二是产业升级。这两个方向的代表包括新能源汽车、电子和品牌白酒等。

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(责任编辑：DF305)