深港通将开闸 基金静待融合机遇

　　管深港通的具体开通日期未知，不过上周已陆续有大中型基金公司获批港股通交易权限，且深交所还在11日下午收市后实施深港通相关技术系统上线。分析人士预测，深港通有望在11月中下旬开通，届时内地的基金公司作为机构投资者将有机会与广大基民共同分享A股、h股估值融合机遇。

　　指数证明港股增值

　　相对A股，港股一直以来存在被低估现象。如果从全市场来看，A股(除去蓝筹)市盈率为15;20倍左右，此外，美股已经接近20倍的市盈率，欧洲股市在15;20倍之间。港股方面，目前市场主流的恒生指数大概是12倍市盈率;另一个是恒生国企指数大概是8倍。所以，从相对估值角度看，港股“很便宜”。

　　不过，融通沪港深智慧生活基金经理王浩宇认为，未来两地的估值将缩小差距。A股估值可能会往港股靠拢，港股往A股接近。

　　王浩宇说，恒生AH折溢价指数即为此用。这个恒生AH折溢价指数就是把两地上市的所有企业建立数据库，然后调整汇率之后做出的折溢价指数。

　　今年6月份，恒生AH折溢价指数中A股比H股贵了50%，该折溢价指数接近150点，三个月后，该指数从150点已经下滑到了120点附近。“这意味着，港股在短短三个月的时间里跑赢A股30%。”王浩宇说。

　　未来在理想状态下将会融合到什么程度?王浩宇说：“包括沪港深三地，如果三地交易顺畅，将来这个指数应该靠近100点，就是港股和A股的估值未来会尽量接近均衡。”他表示，目前港股还是有向A股提升，或者A股估值往港股靠拢的一个空间在里面。

　　同时，王浩宇坦言，港股确实有一个流动性的折价，A股则享有一个流动性的溢价。港股市场每天成交量大约在500亿港元左右，但是A股在2015年曾创下日成交万亿元的纪录。所以从流动性角度看，他认为未来港股的流动性确实有很大的向上提升空间。

　　机构积极布局待“抄底”

　　随着沪港通模式下的港股通资金的大举抄底，市吃即将正式亮相的深港通更加充满期待。有专家表示，内地资金逆势抄底港股，或因深港通的来临而进入布局“窗口期”。

　≥统计，今年前三季度，基金公司共累计发行成立沪港深基金25只，首发规模达175亿元，其中仅前海开源基金便发行成立了7只沪港深基金，在所有基金公司中最为积极。此外，嘉实基金、工银瑞信基金、汇添富基金、富国基金、华安基金、广发基金等13家基金公司合计成立了14只沪港深基金。

　　从基金关注的板块来看，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，深港通开通的主要受益板块首先是一些白酒、券商、医药领域的股票。据记者不完全统计，上周二18只白酒股中，有16只白酒股处于大单资金净流入状态，其中泸州老窖(000568)、贵州茅台(600519)、口子窖(603589)、古井贡酒(000596)、五粮液(000858)、山西汾酒(600809)和老白干酒(600559)等7只个股大单资金净流入额在1000万元以上。

　　此外，内地股市的两融规模日前已经超过9000亿元，券商在两融的收益也比较好，杨德龙认为券商板块的机会相对确定。“券商股已经盘整了很长一段时间，今年上半年券商股表现差主要是因为去年基数高，所以业绩同比出现了大幅下降。由于去年下半年券商的基数比较低，股票成交量小，因此今年下半年券商的业绩同比增长就会比较高，就会有比较好的改善。”他说。

　　在深港通开通前夕，杨德龙表示，深圳主板的蓝筹股将会受益。他认为，目前深圳主板的蓝筹股估值比较低，而小盘股的估值偏高。“那么，这就可能会对小盘股的估值形成一定的压制，而对于深圳主板的蓝筹股形成一个推动，是有利于蓝筹股反弹的。”他说。