信贷债权股权三箭齐发护航房企合理融资

　　金融支持房企合理融资的力度将进一步提升。在中央金融工作会议后，日前金融监管部门召开座谈会，研判后续房企融资纾困事宜，从会议内容看，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求成为重头戏，向市场释放了积极信号。政策支持下，信贷、债权、股权三支箭对房企合理融资托举力度显著提升。业内人士预计，房企融资环境有望得到显著改善，未来信贷、增信发债支持力度将进一步打开空间，房企股权融资审批也有望提速。

　　11月24日美的置业披露公告称，已成功发行2023年度第五期中期票据，规模10亿元，期限2年。其中，本期中票品种一由第二支箭民企债券融资支持工具创设保护凭证提供支持，发行规模2亿元，发行利率4.60%。至此，第二支箭近一年来已三次为美的置业融资提供增信支持，累计金额37亿元。

　　美的置业顺利融资是近期金融支持房企的缩影。为改善房企资金面困难与债务风险，近期金融政策加大托举力度，在此前推动银企供需对接、多次强调继续落实好房地产金融16条、认房不认贷、首套房首付比例降低等一系列政策基础上，近日有关部门屡屡提及一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。

　　继中央金融工作会议后，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会日前联合召开金融机构座谈会，再度对此进行强调，并明确要支持房地产企业通过资本市场进行合理股权融资。人民银行行长潘功胜在2023金融街论坛年会上也表示，引导金融机构保持房地产信贷、债券等重点融资渠道稳定。

　　光大证券首席金融业分析师王一峰对记者表示：‘一视同仁’的要求反映出，只要是合理的融资需求，就不以所有制为标准，有效释放了金融政策支持房地产市场最重要的信号。当前，市场信心需要进一步提振。为落实保交楼任务，维持企业有序运转，加快构建房地产业降发展和良性循环新模式，房企客观上需要维持存量债务平稳接续，也需要取得必要增量资金支持。

　　从当前情况看，从信贷、债券、股权3个方向射出的三支箭正加快落地见效，对于阻断房企风险蔓延、缓解民营企业信用收缩发挥了积极作用，向市场传递出积极信号。

　　记者从建行上海市分行获悉，2023年前10个月，建行上海市分行累计向民营房企投放各类贷款超过70亿元，支持民营房企在城市更新、房地产开发、租赁卓建设等各方面的融资需求。

　　2022年以来，建行上海市分行累计为各类贷款提供期限结构调整、展期等服务超过142亿元。例如，通过母子公司联动，为某民营房企集团进行资产统筹配置超过20亿元用于化解存量到期债务；通过财产信托隔离，帮助某民营房企开发项目实施重整，最终顺利复工。建行上海市分行相关负责人表示，未来将继续发挥自身优势，履行国有大行担当，与广大民营房企伙伴和衷共济，提供全方位的金融服务，助力房地产市场平稳降发展。

　　第二支箭扩容增量也在持续推进。截至11月26日，iFind数据统计显示，第二支箭共为13家民营房企累计发行57期合计365.96亿元的债务融资工具，充分发挥债券市场公开透明、预期引导性强的优势，释放积极明确信号，有效提振了市场预期和信心，带动民营房企直接债务融资渠道恢复畅通。

　　此外，第二支箭也有效降低了民营房企融资成本。自2023年以来，由第二支箭增信的19只民营房企债券票面利率均低于4.7%，其中，龙湖拓展、美的置业发行的三年期中期票据票面利率仅为3.5%、3.4%。

　　关闭多年的上市房企再融资渠道也持续打开。截至目前，A股上市房企共有104家，境外上市的境内房企98家，总市值合计约2.3万亿元。根据iFind数据统计，截至11月26日，自2022年11月份股权融资5项措施发布以来，共有27家上市房企拟通过股权融资方式募集资金达1042.34亿元。

　～方金诚首席宏观分析师王青指出，近期房地产需求端金融支持政策密集发力，楼市出现一些企稳迹象，但整体上仍处于筑底阶段。综合考虑当前的市场状况，预计今年底银行将显著增加对房企的信贷投放，债权、股权融资也将进一步打开空间。这将有力支持保交楼，更重要的是会缓解年末房企流动性压力，进而稳定社会预期、提振市场信心。

　　中信建投证券首席经济学家黄文涛建议，后续监管层应优先处理企业融资端、并购端、经营端的诸多堵点和难点，实质性改善不同所有制地产企业的现金流情况，改善市吃地产供给端和需求端的预期与信心。

　　展望后续房地产融资，业内人士认为三支箭仍大有可为。王一峰表示，为稳妥实施保交楼，三支箭可对保交楼资金实施加量低价政策，同时压实地方主体责任，鼓励提供有效风险缓释工具，或者通过优先股、共益债权模式实现房企纾困。此外，推动各方更加担当作为，推进股权与债权的兼并重组、或有序出清，加快推动房地产供给侧改革力度。